macro markets巨汇:美国消费者可能不得不在更长时间内忍受高物价——而美元贬值可能是罪魁祸首

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【macro巨汇网讯】-由于美联储加息,通货膨胀率持续下降,美国消费者开始习惯于每月物价下降带来的惊喜。


美国消费者可能不得不在更长时间内忍受高物价——而美元贬值可能是罪魁祸首


随着疫情对全球商品供应链的破坏有所缓解,美国12月份消费者价格指数(CPI)的年增长率放缓至6.5%,为一年多来的最低水平。


但是在价格方面受欢迎的缓解现在面临新的威胁——美元贬值。


在经历了12年来最严重的三个月下跌后,美元在1月份继续下跌。美元走软提高了进口商品的成本,最终将推高美国的消费价格。


*为什么美元在下跌?*


自9月底以来,美元一直在稳步下跌,这在很大程度上代表了从2021年年中到2022年前九个月的趋势逆转。


美元在去年三个季度取得了17%的惊人涨幅,这是由于在不利的经济环境中对其避险地位的需求——以40年来的高通胀和股市暴跌为标志。此外,美联储大幅加息提高了美元的收益率,增强了美元的吸引力。


但最近几个月,形势发生了转变。持续温和的通胀降低了美联储进一步加息的可能性,而中国经济从疫情限制中重新崛起帮助引发了新兴市场资产的反弹。


这些因素导致投资流远离美元,加剧了美元的贬值。追踪美元兑一篮子货币的美元指数已从9月下旬的峰值下跌逾11%。


荷兰国际集团(ING)外汇策略师弗朗西斯科·佩索莱(Francesco Pesole)在接受采访时表示,美国经济前景黯淡,削弱了美元的避险吸引力,利率前景趋弱,中国重新开放,欧洲能源价格下跌,这些都导致了美元的疲软。


*通货再膨胀的迹象?*


美元的下跌告诉了我们一些关于全球市场的事情,但它也可能对国内经济产生令人不安的影响。


根据高盛(Goldman Sachs)最近的一份研究报告,汇率的变化可能会对一个国家未来几个月的通胀产生负面影响。换句话说,一个国家的汇率下降会提高进口商品的成本,导致通胀压力增加。


美国是木材和半导体等材料的净进口国,这些材料在制造业供应链中至关重要,由于美元疲软,这些材料将变得更加昂贵。海外旅行的价格也会上涨,增加美国消费者的成本。


丹麦丹斯克银行(Danske Bank)的外汇和企业研究主管克里斯托弗·洛姆霍尔特(Kristoffer Lomholt)认为,更重要的是美元贬值对全球经济活动的影响。


“如果我们继续看到美元在当前水平交易,甚至进一步疲软,这将是对抗全球高通胀的逆风。”洛姆霍尔特称。


这是因为弱势美元刺激了美国以外的经济活动——加剧了价格压力,最终可能会影响到美国,给本已紧张的劳动力市场带来更多压力。


尽管如此,根据荷兰国际集团佩索莱的说法,美元最近的下跌不太可能很快提高美国决策者的通货膨胀警报。


“对一个试图抗击通胀的经济体来说,本币走软通常是个坏消息。”他表示,“然而,鉴于美元在2022年的走强程度,最近的下跌不太可能给美国财政部/美联储敲响警钟,也不太可能仅仅为了支撑美元而鼓励更多的货币紧缩。”


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