macro markets巨汇:以下是华尔街对美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话的期待

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【macro巨汇网讯】-杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周五在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表讲话时可能会影响市场,华尔街将听取这位美联储主席对通胀和经济前景的几个关键讲话。


以下是华尔街对美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话的期待


在一年前的那一次演讲中,鲍威尔表示,通胀过高,美联储不会停止加息,直到物价降至目标水平。


事实上,自那以来,通胀率已从去年夏天的9%以上降至3%左右。我们有理由承认美联储在过去12个月里取得的进展,但最新的劳动力市场数据显示,即使在美联储加息11次之后,经济仍然过热。


债券收益率本周飙升至多年高位,令整个8月已经下跌的股市承压,尽管投资者普遍认为加息即将结束。一些人认为,对8月份加息的恐慌可能会促使鲍威尔就未来加息发表鸽派言论,以安抚紧张的市场。


根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(Fedwatch Tool),交易员周二给出的预测是,美联储9月政策会议“不变”的概率为84%。


目前市场面临的关键问题是,鲍威尔及其同僚将把利率维持在高位多久。


今年央行峰会的主题是“全球经济的结构性转变”,尽管华尔街预计鲍威尔将继续关注通胀问题,但在下个月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前,他不太可能就具体的政策调整给出更明确的答案。


高盛(Goldman Sachs)策略师上周五在一份报告中写道:“我们预计杰克逊霍尔会议不会发出强烈的货币政策信号。尽管我们确实预计联邦公开市场委员会不会在9月份加息,但包括个人消费支出(PCE)、通胀和就业数据在内的关键数据将在杰克逊霍尔研讨会后不久公布。美联储可能会等待这些新数据的通知,然后再改变他们目前的立场。”


*市场的反应*


当鲍威尔在去年的研讨会上警告称,通胀之战将“带来一些痛苦”时,市场出现了回落,但周五的情况可能正好相反。


LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)周二表示:“鲍威尔(在2022年)发出的信息非常强烈,以至于美联储打算恢复价格稳定,当时市场在接下来的一周下跌了3%多一点。通常情况下,在杰克逊霍尔会议之后的一周,市场一直处于积极区间。”


这一次,鲍威尔可能会强调没有衰退的可能性,这可能会让交易员更加乐观。


"我认为美联储可能会说些鸽派的话。" Fundstrat的汤姆·李(Tom Lee)周一表示,“为什么?美联储是否想在2023年2月再冒一次‘崩溃’的风险?虽然一些人回顾2022年8月,当时美联储主席鲍威尔(杰克逊霍尔)的声明是鹰派的,标志着2022年的局部高点(股市在接下来的8周下跌了19%),但我们认为现在的背景正好相反。”


与此同时,Ned Davis Research指出,鲍威尔可能会重申他的立场,即有希望的经济数据使美联储能够放慢政策调整的步伐,但他将在措辞上谨慎,为进一步加息留下余地。


Ned Davis Research周一表示:“最大的争论将是美联储将保持多长时间的限制性政策。与此同时,美联储将保持紧缩倾向。”


*地缘政治和美联储*


在美国之外,影响经济的地缘政治因素也可能得到鲍威尔的认可。


中国经济没有像人们预期的那样从疫情中反弹,而是步履蹒跚。它的房地产市场摇摇欲坠,债务堆积如山,贸易疲软,还有其他问题。与此同时,俄罗斯仍在与乌克兰交战,使大宗商品市场处于不确定状态。


Ned Davis Research表示:“一个结构性转变是发达经济体减少对中国、俄罗斯和其他不结盟国家的依赖。”并指出鲍威尔可能还会就全球经济的变化发表评论。“所有这些都预示着更高的中长期通胀前景,以及2%的通胀目标对发达经济体来说是否合适。”


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