【macro巨汇网讯】-欧洲央行周四连续第二次会议维持利率不变，同时下调了经济增长预期，并宣布了加速收缩资产负债表的计划。
鉴于欧元区通胀大幅下滑，市场普遍预期欧洲央行将维持政策不变，因投资者转而追逐有关首次降息可能何时到来的信号，并评估欧洲央行缩减资产负债表的计划。
欧洲央行在一份声明中表示:“管理委员会未来的决定将确保其政策利率在必要时保持在足够严格的水平。”然而，欧洲央行改变了有关通胀的措辞，不再将其描述为“预计将在太长时间内保持高水平”，而是表示通胀将“在明年逐步下降”。
最新的宏观经济预测显示，2023年平均实际GDP将增长0.6%，低于此前预测的0.7%。他们预计2024年GDP将增长0.8%，而此前的预测为1%。对2025年的预测保持不变，为1.5%。
与此同时，总体通胀率预计在2023年平均为5.4%，2024年为2.7%，2025年为2.1%。该机构此前预测，今年的通胀率为5.6%，2024年为3.2%，2025年为2.1%。欧洲央行现在也发布了对2026年的新通胀估计，为1.9%。
欧洲央行警告称，欧元区价格压力仍居高不下，主要原因是劳动力成本上升。委员们预计，不包括能源和食品在内的核心通胀率今年平均为5%，2024年为2.7%，2025年为2.3%，2026年为2.1%。
该央行表示，融资环境收紧抑制了需求，有助于控制通胀，并补充称，由于实际收入的增加和国外需求的改善，经济增长将在短期内受到抑制，然后才会复苏。
这一决定使欧洲央行的关键利率保持在创纪录的4%。
欧洲央行还宣布，根据其流行病紧急购买计划(PEPP)进行的再投资(一项临时资产购买计划)将于2024年底完成。
在管理委员会同意“推进欧元体系资产负债表正常化”后，过渡将是渐进的，在2024年下半年，PEPP投资组合平均每月减少75亿欧元(81.9亿美元)。这意味着，在今年夏天停止了资产购买计划(Asset Purchase Program)下的再投资之后，欧洲央行用来决定货币政策的所有工具现在都处于紧缩状态。资产购买计划是2014年年中启动的一项债券购买刺激计划，旨在应对低通胀。
荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家詹姆斯·史密斯(James Smith)在消息公布后对CNBC表示:“我认为大多数人认为(关于PEPP的声明)会晚一点公布，可能会出现在降息辩论中，这是鸽派必须付出的代价。”
*通货膨胀下降*
欧元区的同比通胀率已从2022年10月的10.6%降至11月最新数据的2.4%。这使得欧洲央行2%的目标触手可及，尽管官员们注意到工资压力和能源市场波动可能导致潜在复苏的威胁。
这也加剧了对明年降息的押注，一些分析师和市场定价都暗示降息可能在明年夏季之前进行。
在新闻发布会上，当被问及降息的时机时，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)告诉CNBC记者，欧洲央行“取决于数据，而不是时间”。
“很明显，当我们看一下我们的通胀前景和预测时，我们预计2025年的通胀率将达到2.1%……实现这一目标的道路比以前更平坦，这降低了通胀预期脱锚的风险。”拉加德说。
“许多指标显示，潜在通胀低于预期，所有指标都在下降。”
她接着说:“那么，我们应该放松警惕吗？我们问自己这个问题。不，我们绝对不能放松警惕。”
拉加德表示，造成这种情况的一个主要原因是国内通胀的持续风险，并补充说，有必要在春季评估新的工资数据。
*市场的反应*
截至周四，欧洲股市上涨，斯托克600指数(Stoxx 600)达到2022年1月以来的最高水平，欧洲债券价格上涨。
欧洲央行消息公布后，欧元兑美元扩大涨幅，上涨1.08%，至1.0992美元。欧元兑英镑汇率也从小幅下跌转为持平。
这些举措在一定程度上反映了美联储周三决定维持利率不变，并公布了其成员最新的“点阵图”利率轨迹，引发了主要央行转向鸽派的预期。
英国央行也在英国时间中午宣布维持利率不变，尽管其委员会表示，货币政策“可能需要在较长一段时间内保持限制性”。