macro markets巨汇:鲍威尔的言论震撼了市场 而通货膨胀却成了债券市场的克星

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【macro巨汇网外汇资讯】-美联储主席鲍威尔对通胀几乎没有表示担忧,也没有提供任何未来政策调整的迹象,债券市场周四出现抛售。


鲍威尔的言论震撼了市场 而通货膨胀却成了债券市场的克星


这位央行行长在接受《华尔街日报》采访时承认,经济正在从冠状病毒大流行的低谷恢复,未来可能会出现一些价格压力。


但他也认为它们大多是“基础效应”。换句话说,未来几个月的价格将看起来很高,但只有在与去年相比时才会如此,当时疫情刚刚开始,通胀压力降到最低。


除了充分就业的迹象外,鲍威尔说,“我们希望看到通胀持续高于2%,我们希望通胀持续高于2%。”


他补充说:“在实现这一目标之前,我们还有很多工作要做。”


在他发表上述言论期间,债券市场遭到抛售,推高了收益率,因为价格和收益率走势相反。股市也大幅下跌,道琼斯工业平均指数下跌超过600点。


通胀是债券市场的克星,原因有几个。


首先,通货膨胀侵蚀了债券资本,因为不断上升的收益率难以跟上价格压力,而且通常跟不上。收益率上升意味着价格下跌。


此外,如果通货膨胀率上升,这意味着人们未来因持有债券而获得的利息会贬值。


鲍威尔说,近期收益率的跃升“引人注目,引起了我的注意”,但他并没有发出任何警报。相反,这位美联储主席表示,他只会对市场的“无序状况”感到担忧。他并未暗示市场会出现这种情况,尽管收益率正处于疫情爆发前以来的最高水平。


鲍威尔和其他美联储官员表示,即使通胀确实上升,他们也愿意让通胀率高于2%的目标,直到就业市场显示出全面、包容性的复苏,并与收入、性别和种族挂钩。


华尔街一直在寻找美联储政策调整的迹象。一些经济学家和投资者没有寻求加息,而是寻求央行改变每月资产购买的构成。


一种选择是出售短期国债,购买长期国债,以提高短期收益率,并在持续时间内进一步降低收益率,以拉平收益率曲线,这一过程被称为扭转操作(Operation Twist)。


投资者担心,当通胀确实发生时,美联储可能不得不再次通过加息来追赶。股市投资者也不喜欢利率上升,因为利率上升会使公司借贷成本更高,并危及已经依赖低利率的负债累累的公司。


“关于金融状况,美联储将决定是否进一步收紧。”Blekley Consulting Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)写道,“面对市场对通胀上升的预期,美联储越是温和,我们就会看到越多的金融紧缩。”


布克瓦补充说,美联储官员“使自己处于困境”,他们必须希望在就业也达到他们的目标之前,通胀率不会达到2%的目标。


他说:“如果这样的话,他们就有问题了,因为如果他们仍然如此关注就业,他们就会害怕以更高的利率来面对问题。”


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