【macro巨汇网外汇资讯】-一年前，美联储拯救了全球金融体系，避免了一场公共卫生危机恶化为市场混乱的局面。在书写冠状病毒大流行的历史时，忽视这种巩固了美元作为世界经济支柱作用的金融外交做法，将是短视的。
这种货币实力的展示引发了人们担忧，即：世界对美元的依赖及其隐含的道德风险的巨大疑问。如果美国决定不再愿意承担作为全球最后贷款人的责任怎么办？尽管“美国正在衰落”的说法颇具吸引力，但世界几乎没有其他选择。
2020年3月底，美联储大幅扩大了对外国央行的美元供应。为此，它与九个海外货币当局(包括新加坡、韩国、澳大利亚和新西兰，美联储已与英国、欧元区、日本、加拿大和瑞士达成协议)开放了美元流动性互换额度。它还设立了一个项目，允许更多的国家暂时将美国国债兑换成美元。
不采取行动将是灾难性的。彭博社的 Shuli Ren 写道，那时的世界正处于资金危机的悬崖边上。彭博美元现货指数创下2008年以来最大涨幅。然而，美联储的措施奏效了:美元紧缩最终受阻。摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数于3月23日触底，并在过去一年的大部分时间里强劲反弹。
在形成第二次世界大战后金融体系（布雷顿森林协定）之后的七十年，美元的影响力才有所增加。 “尽管人们普遍预测世界将朝着更加多极化的方向发展，但美元仍然是迄今为止最重要的锚定货币（或者在更为灵活的安排中，参考货币是美元），尤其是当考虑到中国与美国的局势时。
美国如何运用其影响力也很有启发性。主要的受益者是盟友和伙伴。另外九家获得互换的央行都不是华盛顿的敌人。这是一个艰难的政治现实。是的，美联储在制定美国货币政策方面是独立的，但它也非常注意国会的敏感性。要想了解国际主义如何在美国国会迅速蔓延，只需看看美国财政部长珍妮特·•耶伦(Janet Yellen)本月在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)上的证词就知道了。共和党人强烈反对她向国际货币基金组织(IMF)额外注资的提议。来自路易斯安那州的共和党参议员约翰·肯尼迪(John Kennedy)说，这些资金的流入将把美国纳税人的钱引向中国和俄罗斯等对手。
尽管美联储巧妙地调整了其行动，但这些举措突显了全球金融体系的脆弱性。世界可能已经变得过于依赖美元和美联储的救援。这是英国央行经济学家萨利姆·巴哈吉(Saleem Bahaj)和伦敦政治经济学院(London School of Economics)教授里卡多·雷斯(Ricardo Reis)在2021年1月发表的一篇论文中提出的挑战之一。“银行是否过度投资于外国资产或过度依赖外国借款，导致了宏观金融的脆弱性？货币互换额度是否解决了这种脆弱性？”他们写道。
尽管存在成瘾的危险，但在可预见的未来，我们仍受美元主导地位的困扰。“对应的事实是什么？” 瑞斯上周在电话采访中问。 即使中国是2020年唯一一个增长的主要经济体，并且其国内生产总值（GDP）可能会在十年末之前超过美国，但人民币离成为世界外汇储备的路途还很遥远。 更重要的是，尚不清楚由严峻的竞争，甚至是储备货币之间的冷战所定义的世界是否一定会更稳定。 当系统起火时，您不希望争论哪种类型的消防车驶向现场，也不要怀疑其软管是否适合消防栓。
中国有着宏伟的战略设计，但是当世界货币体系的崩溃破裂时，美国将如何应对？备受打击的美国大国被认为处于日落之年。