【macro巨汇网外汇资讯】-消费者通胀的速度可能会在3月份回到疫情前的水平，预计在未来几个月内会进一步升温。
通胀上升是市场最大的担忧之一，如果它变得太热，可能会侵蚀资产价值，限制购买力，侵蚀企业利润。
重新开放的经济不可避免地会导致通货膨胀率上升，需求急剧上升，供应链问题导致供应短缺。新接种疫苗的消费者也有望恢复外出旅行和其他活动，这可能会导致服务通胀暂时飙升。
但美联储和一些经济学家认为，这种通胀回升将是暂时的，这意味着它不应破坏复苏或导致美联储加息。这使得每一份新的通胀报告对市场都非常重要，北京时间周二晚间20点30分发布的美国3月份消费者物价指数就是如此。
道琼斯调查的经济学家表示，除食品和能源价格外，3月份消费者价格指数预计将显示核心通胀率温和上升0.2%。同比而言，这一增速为1.5%，而2月份为1.3%。
3月份的整体通胀率预计将同比增长0.5%，年率增长2.5%，高于2月份的1.7%。一些经济学家预计，到5月份，整体通胀率可能会同比增长3.5%或更多。总体通胀率上一次到达2.5%是在2020年1月的。
巴克莱(Barclays)美国高级经济学家布莱里娜·乌鲁奇(Blerina Uruci)表示，“我们仍然保持乐观，但一旦我们到了今年年底和明年年初，我们已经克服了供应链瓶颈，需求已经正常化，随着经济开放，我们认为这不是中期内持续通胀的来源。”
乌鲁奇预计，5月份核心通胀率将达到2.3%，但下半年可能会低于2%。
美联储煞费苦心地向市场保证，它预计通胀趋势不会持续升温，通胀上升在很大程度上是基础效应的结果。这意味着，与一年前经济关闭时的价格疲软相比，通胀的涨幅似乎更大。
“我认为，今年我们应该为通胀的大幅波动做好准备。乌鲁奇说：“我们现在会有这些基本效果，之后会有一点点减速。”
央行也改变了通胀政策，并表示将在一段时间内容忍通胀超过2%的目标，然后才会加息。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)一直在传达美联储目前不担心通胀的信息。他在周日晚上给《60分钟》的观众讲了。
鲍威尔上周在国际货币基金组织(IMF)的一个小组中表示，美国已经经历了25年的低通胀时期，他预计这一趋势将继续下去。
“我们希望通胀率上升至2%左右。我们的意思是在可持续的基础上。我们不是说只敲一次门。但我们也希望看到它在一段时间内适度高于2%。原因是我们希望通货膨胀率在一段时间内平均为2%。”鲍威尔在“60分钟”采访中说。
“通货膨胀率一直低于2%。我们希望略高于2%。这就是我们要找的。当我们得到这些的时候，我们就会提高利率。”
*美联储：不要惊慌*
摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Managment)全球宏观战略主管吉姆·卡伦(Jim Caron)表示，市场现在正从美联储那里得到启示，鲍威尔已经为市场做好了准备。
“他让市场提前看到了这些高通胀的迹象，并且没有感到恐慌。他给市场的信息是不要被它吓到。它又回来了。”卡伦说，鲍威尔已经明确表示，通货膨胀不应该是一个长期问题。美联储表示，希望保持政策宽松，以帮助经济和劳动力市场，数百万人仍处于失业状态。
“我们组织这场辩论的方式是，我们认为通胀是未被控制的还是被锚定的。”卡伦说，“我认为鲍威尔的观点是他说它是锚定的，因为它实际上只是基础效应...他对此的态度是，称经济存在大量疲软。”
但也有可能出现意外，比如上周五，3月份生产者价格指数意外上涨1%，是预期的两倍。市场对这些数据泰然处之，但如果消费物价指数更高，情况可能就不同了。
“消费者物价指数将与市场更加相关。”Bleakley Advisory Group首席投资策略师彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表示。布克瓦预计通胀将比美联储预期的更持久，市场可能会对任何迹象做出反应。
“企业只是现在才开始提高价格，以抵消自身的成本压力。”他表示。
乌鲁奇说，自大流行以来，通货膨胀的情况已经改变，但她对生产者价格指数的上升并不感到惊讶，因为这与她在消费物价指数中看到的情况一致。“我们一直在强调管道价格压力的增加。”乌鲁奇说。
她表示，生产者价格指数受到两件事的推动，但这两件事不一定会在消费者通胀问题上表现出来。一是出口价格上涨，二是卖给政府的商品价格大幅上涨。
“我们预计服务只会在第三季度和第四季度开始好转。如果我们的预测是错误的，而且这种情况发生得更快，我们可能会在今年剩余时间里看到通胀上升。”她说。
在3月份的消费物价指数中，她预计住房价格将上涨0.1%，约为该指数的三分之一。由于租金放缓，住房通胀率已从3%以上的灾前水平放缓至约1.6%。她说，疫苗的消息可能有助于降低一些大都市地区的空置率，提高租金。
对美联储的考验是，3月份的消费者物价指数和接下来的几份报告将如何演绎。
“美联储官员可以说出‘暂时’这个词，直到他们脸色发青，但1)他们怎么知道? 2)尽管美联储做出了保证，但当通胀升至很长时间未见的水平时，市场参与者是否仍会感到紧张？”Amherst Pierpont的首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）写道。“系好安全带，这可能是一段颠簸的旅程！”
斯坦利是在上周五发布PPI报告后做出上述评论的。