【macro巨汇网讯】-在最近的抛售之后，欧元兑美元汇率跌至平价以下，即使大幅加息也不太可能拯救欧元。
分析师们表示，拖累欧元的不是货币政策，而是经济衰退和俄罗斯能源供应中断这两个相互关联的威胁。对于欧洲央行来说，这些动态很难逆转——即使它采取了美联储最近颁布的那种大幅上调借贷成本的举措。
摩根大通私人银行(JPMorgan Private Bank)全球外汇策略主管萨姆·齐夫(Sam Zief)表示：“汇率并不是外汇市场的主导因素，尤其是在过去一个月——这实际上是全球经济增长动态的问题。如果大幅加息是为了稳定通胀预期，同时又会损害经济增长前景，那么就不会对汇率构成支撑。”
面对欧元问世以来最快的通胀，欧洲央行上个月十多年来首次提高借贷成本，将其存款利率上调0.5个百分点至0%。
虽然投资者预计9月8日还会有如此大规模的举动，但随着生活成本危机和俄罗斯入侵乌克兰挤压家庭和公司，风暴云正在欧元区19国经济上空汇聚。
标准普尔全球(S&P Global)周二发布的商业调查显示，经济活动连续第二个月萎缩，旅游等领域的疫情反弹几乎陷入停滞。与此同时，疲弱的欧元兑美元汇率本周跌至20年来的低点，导致进口商品价格上涨，从而加剧了通胀。鉴于该地区的通胀主要由能源驱动，而能源价格主要以美元计价，这一点尤其令人担忧。
法国外贸银行（Natixis）驻法兰克福的经济学家迪尔克·舒马赫(Dirk Schumacher)表示，这种悲观的背景意味着，即使是史无前例的加息75个基点也不会对欧元产生实质性的提振。
“选择75个基点而不是50个基点不会有太大变化。”他说，“你至少需要一个积极的经济前景，才能仅通过利率变动来显著影响汇率。”
当被问及在欧元下跌的背景下，更大幅度的加息是否有意义时，德国商业银行(Commerzbank AG)首席经济学家约尔格·克雷默（Joerg Kraemer）表示，鉴于通胀前景，这一举措“可能是一个好主意。”虽然他不排除这种结果，但他说他不“相信欧洲央行会这么做”。
事实上，欧洲央行执行委员会成员法比奥·帕内塔(Fabio Panetta)周二敦促谨慎筹划下一步措施，因为欧元区陷入低迷的可能性越来越大。
他在米兰的一次小组讨论会上表示：“如果我们将出现显著放缓甚至衰退，这将缓解通胀压力。”
然而，他的同事伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)已经承认弱势货币对通胀前景的负面影响，他告诉路透社，当经济面临能源价格冲击时，这一点更加重要。
货币市场已将下月加息0.5个百分点纳入价格，并将20%的几率定为75个基点。除此之外，交易员押注年底前收紧130个基点，存款利率最终将在2023年9月升至2%。
欧洲最大的经济体德国尤其脆弱，该国政府难以取代从俄罗斯进口的天然气，价格上涨威胁到该国至关重要的制造业。
意大利联合信贷银行(UniCredit)首席欧洲经济学家马尔科·瓦利(Marco Valli)表示，像这样的问题可能会让政策制定者倾向于再加息50个基点。
“欧洲央行将在9月加息0.5个百分点——加息更多将是一个大惊喜，实际上是一个错误。”他表示，“汇率在很大程度上反映了欧元区目前面临的问题。这不是欧洲央行需要追逐的东西。”